1. 리스크는 (쉽게) 식별할 수 있는 것이 아니다. 눈에 보이는 것 | 꼬마🐳의 비밀 맛집

<탁월한 사람들은 모두가 이익을 쫓을 때 리스크를 관리합니다>

1. 리스크는 (쉽게) 식별할 수 있는 것이 아니다. 눈에 보이는 것은 (리스크가 아니라) 손실이며, 손실은 대체로 리스크가 부정적인 상황과 충돌했을 때 발생한다.

2. (다시 말해) 리스크란, 상황이 잘못될 경우 손실이 일어날 가능성을 의미한다. 상황이 순조로울 때는 손실을 발생하지 않는다.

3. 여기서 중요한 것은 손실이 발생하지 않더라도 리스크가 존재할 수 있다는 것을 아는 것이다. (상황이 순조로워서) 손실이 없다고 해서 포트폴리오가 꼭 안전하게 설계되었다고는 할 수 없다.

4. (따라서) 노련하고 수준 높은 관찰자만이 경기가 좋을 때에도 포트폴리오를 살피고, 거기에 포함된 리스크가 높은지, 낮은지를 예측할 수 있다.

5. 포트폴리오가 어려운 시기를 잘 버틸 수 있게 하려면, 리스크가 잘 제어되어야 한다.

6. (대체로) 리스크가 있는지도 모른 채 리스크를 감수하는 것은 커다란 실수로 연결될 수 있다. (특히) 사람들은 특정 시점에서 크게 유행하거나, 호평을 받은 주식을 구입하고는 “나쁜 일이 생길 리가 없어"라고 생각하며 이런 행동을 반복적으로 한다.

7. 반면, 수익을 위해 어떤 리스크가 있는지를 알고, 이를 지혜롭게 수용하는 것은 가장 현명하고 가장 수익성 있는 투자의 기반이 된다.

8. (그리고) 신중하게 리스크를 제어하는 투자자들은 (“나쁜 일이 생길 리가 없어"라고 막연하게 믿는 것보다는) 자신이 미래에 대해 모른다는 것을 잘 알고 있다.

9. 호황은 쉽게 불황으로 바뀔 수 있고, 아주 가끔은 블랙스완이 현실화될 것이다. 그럴 때 어떻게 할 것인가?

10. 장기적인 투자 성공으로 가는 길은 공격적인 투자보다는 리스크 제어에 있다. 전체 투자 이력을 통틀어 투자자들의 대부분의 성과는 성공 사례가 얼마나 대단했느냐 보다는, 실패 사례가 얼마나 되고 그 사례들이 얼마나 나빴는지에 의해 결정된다.

11. (그러므로) 리스크를 능숙하게 제어하는 것이 탁월한 투자자의 징표다.

12. (다시 말해) 훌륭한 투자자는 다른 사람들보다 더 큰 수익을 올리는 것이 아니라, 같은 수익을 냈다고 하더라도 리스크 관리를 통해 더 적은 리스크 속에서 그런 성과를 올린 사람이다.

13. 이는 워런 버핏이 썰물이 되면 누가 수영복을 입고 수영하는지, 누가 발가벗고 수영하는지 알 수 있다고 말할 것과 같은 맥락이다.

- 하워드 막스, <투자에 대한 생각> 중

Somewon Yoon