UMGT

2022-05-23 18:17:23 Требование по продаже валютной выручки экспортеров снижено до 50%

Сегодня в Минфине России подкомиссией Правительственной комиссии по контролю за осуществлением иностранных инвестиций в России принято решение снизить с 80% до 50% уровень обязательной продажи экспортной выручки в иностранной валюте, предусмотренного Указом №79.

Это связано со стабилизацией валютного курса рубля и достижением достаточного уровня ликвидности в иностранной валюте на внутреннем валютном рынке.

#новости
#umgt Open / Comment

2022-05-23 17:11:16 Форвардное значение P/E S&P 500 упало ниже 10-летней средней и составило 16,6

Forward P/E 16,6 стал ниже среднего значения за пять (18,6) и десять (16,9) лет. При этом коэффициент все еще выше значений 15-летнего (15,5) и более периодов. 

Фактически впервые с 7 апреля 2020 P/E оказался ниже среднего 10-летнего значения, тем не менее текущий P/E все еще значительно выше самого низкого значения за последние девять лет (13,1), который был зафиксирован 23 марта 2020 г.

3 января 2022 S&P 500 закрылся на рекордно высоком уровне — 4796,56. Форвардный 12-месячный коэффициент P/E на эту дату составлял 21,4. С 3 января по 20 мая S&P 500 снизилась на 17,5%, а оценка EPS выросла на 6,1%.

Таким образом, снижение  цен акций стало основной движущей силой падения форвардного отношения P/E.

#umgt Open / Comment

2022-05-23 16:50:02 НОРНИКЕЛЬ представил новый обзор рынка металлов

Палладий. Ожидается, что в 2022 мировой спрос на палладий вырастет на 3%, до 10,3 млн унций. 35% пошлина на импорт не оказала значимого влияния на Норникель

Платина. Мы полагаем, что профицит рынка платины в 2022 г. составит около 0,9 млн унций (28 т). В 2023 профицит сократится до 0,6 млн унций (19 т) в основном за счет восстановления автомобильного сектора.

Никель. Ожидается, что в 2022 рост спроса на рафинированный никель замедлится до +11% и составит 3,17 млн т по сравнению с ростом в 2021 на 17%.

#umgt Open / Comment

2022-05-23 13:59:51 Зеленский обратился к президенту Польши Дуде с просьбой ввести войска на Западную Украину

Зеленский попросил Дуду направить войска Польши на Западную Украину, чтобы освободить группировку ВСУ на границе с Беларусью. Генштаб ВСУ намерен высвободившиеся войска использовать для «стабилизации восточного фронта»

UPDATE Новость в официальных источниках пока не подтверждается

#новости
#umgt Open / Comment

2022-05-23 10:02:03 Доброе утро! Повестка на сегодня:

ЦБ вернулся к закупкам валюты для удержания рубля от неконтролируемого укрепления. Обсуждается понижение обязательных продаж валютной выручки экспортерами до 50%

Встреча Путина и Лукашенко в Сочи

Байден посетит Японию и Южную Корею

Погашение облигаций ВТБ на общую сумму 50 млрд руб.

Отчетности

Татнефть, Qiwi, Zoom, Xpeng, Nordstorm

Макро

11:00 Ежегодные встречи в рамках первого дня ВЭФ
11:00 деловой климат в Германии

#umgt Open / Comment

2022-05-21 18:38:24 Инвестиции в войну

С 24 января по 10 мая 36 государств + Еврокомиссия оказали финансовую или военную помощь Украине. Совокупная помощь по факту составила невероятные $64.5 млрд, из которых финансовая помощь $18.5 млрд, гуманитарная $12.5 млрд и военная $33.7 млрд.

Основные спонсоры Украины: США - $43 млрд (10 млрд финансовая, 8.9 млрд гуманитарная и 24.1 млрд военная помощь). Далее Великобритания с общим донорством на 4.8 млрд, Еврокомиссия 4.1 млрд, Польша 2.6 млрд, Германия 2.35 млрд, Франция 2.1 млрд, Канада 2 млрд, Италия 0.48 млрд, Норвегия 0.32 млрд, Швеция и Япония 0.29 млрд.

Самый значительный вклад военной помощи: США $24.1 млрд, Великобритания 2.34 млрд, Польша 1.52 млрд, ЕК 1.5 млрд, Германия 1.39 млрд и Канада 0.76. США и Великобритания формируют почти 79% от совокупных военных поставок.

За 3 месяца Эстония распределила 0.85% собственного ВВП в пользу Украины. Латвия 0.76% от ВВП, Польша 0.51%, Литва 0.24% собственного ВВП.

США за 3 месяца влили на Украину 0.22% собственного ВВП, что невероятно много, учитывая размер ВВП США. Примерно также отработала Великобритания 0.18% от ВВП, Словакия 0.17%, Венгрия 0.14%, Франция и Канада по 0.13%, Германия 0.1% от ВВП.

Градиент основных доноров Украины относительно размера собственной экономики весьма показателен в плане концентрации русофобии, т.е. это Прибалтика в полном составе, Польша и США с Великобританией. Этот тот случай, когда дипломатия и политика подкрепляется делом.

Коллективный Запад мощно взялся за Украину. Чтобы понять масштаб внедрения – за 3 месяца помощь Украине от Запада составила $65 млрд, что на треть превышает трехмесячный ВВП Украины в прошлом году (в 2021 ВВП составил $195 млрд за год или почти 49 млрд за 3 месяца). Текущая экономика Украины рухнула в два раза, формируя около 25 млрд за квартал, т.е. коллективный Запад залил на Украину 260% от ее ВВП! Только вдуматься в эти цифры.

Еще более показательны военные поставки. За 3 месяца военная помощь Украине составила почти $34 млрд, тогда как военные расходы Украины ранее составляли примерно $6 млрд за год или в среднем 1.5 млрд за квартал. Военная помощь Украине в 22 раза больше собственного военного бюджета за прошлый год!

Госбюджет (центральное правительство + бюджеты регионов) составлял $80 млрд, это значит, что фактическая помощь Украине превышает прошлогодний бюджет в 3.2 раза, а в этом году, видимо раз в 7-8 в годовом выражении.

По сути, все вооружение НАТО размещается на Украине. Весь коллективный Запад объединился на Украине с какой целью?

#umgt Open / Comment

2022-05-21 13:53:58 Байден подписал законопроект о выделении $40 млрд Украине

Из них непосредственно на поставки оружия Украине придётся только 6 млрд. В целом расклад такой:

- $6 млрд долларов на обучение, оборудование и вооружения военных;
- $8,7 млрд для пополнения запасов американского оружия;
- $3,9 млрд долларов США для помощи Европейскому командованию вооруженных сил США;
- $5 млрд долларов для решения проблемы глобального продовольственного кризиса, вызванного войной в Украине;
- почти $9 млрд. экономической помощи Киеву;
- около $900 млн для поддержки украинских беженцев.

#новости
#umgt Open / Comment

2022-05-20 19:47:55 Пятничная «шутка»

Британская Daily Mail пишет, что число заражений оспой обезьян «непропорционально высоко среди гомосексуальных и бисексуальных мужчин» - и если это не изменится, британские власти предложат им вакцинацию.

В британском Агентстве по здравоохранению отмечали, что оспа обезьян не считается инфекцией, передаваемой половым путем, но может передаваться при тесном контакте с инфицированным человеком.

#umgt Open / Comment

2022-05-20 18:49:38 Закат Beyond meat

Beyond meat - крупнейший в мире производитель искусственного мяса.  В 2019 году компания провела IPO, которое стало самым успешным с 2000 года. После размещения по $25 акции выросли в 9 раз до $234, капитализация BYND превысила $14 млрд. Это был пик. С 2021 года акции в основном снижались. С начала 2022 года они упали почти втрое и 19.05.22 вернулись к уровню размещения - $25.

Презентации BYND и сейчас полезно посмотреть, чтобы убедиться - покупатели акций в 2019 вовсе не были наивными дурачками - менеджмент представлял убедительную картину как можно заработать на благом деле:

• потребителям предложили уникальный продукт - растительное мясо, которое будет полезнее, чем обычное, поможет уменьшить забой животных и выбросы углекислого газа в атмосферу
• на примере растительного молока Beyond meat предложила прогноз, что только в США рынок искусственного мяса может быстро достичь $35 млрд. И именно она сможет занять лидирующие позиции на нем
• хотя выручка BYND на момент IPO составляла менее $300 млн в год, ее капитализация в какой то момент превысила уровень JBS, крупнейшего мирового производителя мяса с годовой выручкой $50 млрд. благодаря тому, что компания анонсировала ускорение роста со 170% в 2018 году до 256% в 1-м полугодии 2019.

Почему все пошло не так?

Во-первых, дальнейшие темпы роста оказались значительно ниже. В 2020 году выручка выросла лишь на 36%, в 2021 - на 14%, причём в 4 квартале 2021 года вообще сократилась.

Во-вторых, хотя и аналитики, и менеджмент обещали, что по мере роста будет улучшаться рентабельность, этого не произошло. В 2019 году Beyond meat первый и последний раз показала положительную прибыль EBITDA. В 2020 году чистый убыток вырос с минус $8 млн. до минус $46 млн., а в 2021 до минус $169 млн!

Наконец, оказалось, что в продукции Beyond Meat нет ничего уникального.
Основа из гороха делается похожей по консистенции на животное мясо за счёт свекольного сока и метилцеллюлозы, а вкус и запах имитируются ароматизаторами и пищевыми добавками. Масса компаний начали производить аналоги.

Когда в 2019 году компания позиционировала себя инновационной, показывая, что тратит на научные исследования и разработки 11% от выручки, в то время как традиционные гиганты пищевой отрасли вроде KraftHeinz или Tyson менее 1%, это можно было принимать. Но в 2021 году увеличение расходов по этой же статье R&D до 14%, а в денежном выражении вдвое, выглядят очень странно.

Даже сейчас трудно найти признаки мошенничества или подозрительные места в отчётности и презентациях, на основе которых можно было бы в 2019 году принять правильное решение.

Менеджмент компании действительно выбрал оптимальный момент для выхода на IPO, инвест. банковские аналитики убедительно нарисовали картину экспоненциального роста, а последовавшая в 2020 году эпидемия коронавируса дала возможность сослаться на объективные причины «временных трудностей», поэтому проблемы стали очевидны только в 2021 году.

Сегодня облигации Beyond meat торгуются около 40% от номинала, а доходность к погашению в 2027 выросла до 20% годовых, что говорит о вероятности дефолта >50%

#umgt Open / Comment

2022-05-20 16:04:41 Минфин России в полном объеме исполнил обязательства по выплате купонного дохода по еврооблигациям

Минфин России информирует, что средства для выплаты дохода по облигациям внешних облигационных займов Российской Федерации со сроком погашения в 2026 году в сумме $71,25 млн. и 2036 году в сумме €26,5 млн. получены платежным агентом по еврооблигациям (НКО АО «Национальный расчетный депозитарий»).

#новости
#umgt Open / Comment